证券分析师：王学恒）

控股股东全额认购增发4.61亿元

公司公告计划发行且认购人以现金按认购价每股新内资股约人民币8.16元（相当于约9.18港元，十日均价），认购合共5650万股新内资股，以筹集约人民币4.61亿元，内资股认购事项完成后，董事长刘新及一致行动人直接持有股权由38.1%增加至41.2%。

本次增发，将进一步压缩资产负债率，同时也对市场传递信心。此外，公司原有1.65亿内资法人股，1.64亿H股，增发后，内资法人股扩大为2.21亿股，总股本合计3.85亿股，股本增加了17%，对EPS有15%的摊薄。

与汽车超人战略合作

公司于3月26日，与金固股份（002488）旗下的汽车超人（全国超过万家门店）战略合作，并发布了今年的重要新产品，AIT汽车全系统人工智能检测终端。双方的合作模式是：汽车超人将帮助元征科技销售AIT设备，而元征科技将AIT形成的数据收入与汽车超人共享。

AIT自动检测设备的发布

公司发布了重量级新产品：AIT自动检测设备。AIT是人工智能检测的缩写，该设备的特点是小巧，智能。它通体没有任何一个按键，使用者（目标是洗车店与快修、养护店），将其插入汽车的OBD插口，在3-5分钟，将生成一份全车体检报告在微信上。该服务为有偿服务，定价由使用者根据服务需求统一制定，10-50元/次不等，收益分成为元征公司40%，门店60%。

AIT产品具有划时代意义：1）它是全球第一款智能汽车诊断设备；2）开辟了汽车数据服务业的先河；3）最终用户可随时了解汽车存在的问题；4）数据未来还有巨大的增值空间。

此外，公司还发布了HTT全车型手持专业汽车故障诊断仪，该设备销售价格约为万元，可以检测更加专业的重卡设备，以及EV17汽车排放手持检测终端，eVIN警用车辆查验终端。

投资建议

我们预测，公司在2017年净利润将达到8470万元人民币，2018年净利润为1.7亿人民币。考虑到增发后的股本摊薄，对应0.25元、0.50元港币EPS。

鉴于公司是汽车领域的数据服务商，具有龙头地位，且新业务有所期待，我们维持6个月14元的合理估值，对应2018年28倍的市盈率。

风险提示

短期股价上涨过快可能带来的回调的压力；

新产品的销量不达预期；

部分逾期应收可能造成坏账的压力。

本文转自：http://www.sohu.com/a/131249244_619346